拉贾拉特南:内幕交易者

对冲基金经理拉贾•拉贾那纳姆(Raj Rajaratnam)以精明的投资闻名,直到一项调查发现他犯有内幕交易罪。

案例研究

1997年,Raj Rajaratnam成立了Galleon集团,将成为世界上最大的对冲基金管理公司之一。Rajaratnam是Chase Manhattan银行和股票研究分析师的前贷款干事,在Centrham&Co Co.,他通过1991年的总统上升。他通过主要在20世纪80年代和1990年代投资医疗保健和技术公司而取得了成功。当他在1997年创立了加利森时,他制定了一定的声誉,以寻找有希望的技术投资和在最前沿。Galleon在高卷中迅速投入,在2000年代的高峰期,管理价超过70亿美元。到2009年,拉贾拉特南的净值超过10亿美元。但到2009年底,Galleon关闭了它的门。

拉贾拉特南是美国联邦政府进行内幕交易调查的对象。2009年,他被美国联邦调查局(Federal Bureau of Investigation)逮捕,并被控14项证券欺诈和共谋罪。电子记录和窃听对话暴露了他与英特尔、高级微设备公司、Clearwire、谷歌、希尔顿、Akamai Technologies和高盛等公司内部人士的大量通信。这些通讯包括拉贾拉特南用来交易这些公司和其他公司股票的内幕信息。例如,在高盛发布收益公告之前,有一段录音记录了拉贾拉特南对一名员工说:“我昨天从高盛董事会的一位成员那里听说,他们每股将亏损2美元……所以他告诉我的是,呃,高盛,这个季度的业绩相当糟糕。”在另一次谈话中,一位线人告诉拉贾拉特南,“所以我认为,嗯,你现在可以买了,”他指的是即将到来的交易。

Rajaratnam的律师认为,他的所有交易都是根据公开的信息,包括报纸文章,分析师报告和公司新闻稿。Galleon已知为公司的前景广泛研究,作为其成功和优先级的展望。牵头律师约翰下来表示拉杰拉特诺的成功来自“鞋皮研究,勤奋和努力”。例如,辩护表明,例如,51条新闻文章和六个分析师报告推测了先进的微设备和ATI技术的潜在合并。这是检察官声称Rajaratnam收到内幕信息的一项优惠。检控同意加莱昂定期进行合法研究,但也认为其员工通常违反证券法。检察官里德布罗德斯基陈述了,“rajaratnam]了解规则,但他不在乎...作弊成为他的商业模式的一部分。”政府调查估计,通过内幕交易,Galleon避免损失或产生7200万美元的利润。

2011年,Rajaratnam在所有14项阴谋和证券欺诈的罪名中被判有罪。他被命令支付1000万美元,罚款5300万美元,并判处11年监禁。这是当时内幕交易的最长监狱。在判决,美国地区法官Richard Howell表示,Rajaratnam的罪行“反映了我们在我们的商业文化中的病毒需要根除。”曼哈顿美国律师Preet Bharara表示希望这将是一个叫醒的电话。他说,“特权专业人士没有免费通过腐败手段来追求利润。”

相关术语

伦理洞察力

Raj Rajaratnam在始终处于投资的前沿建立了名誉。他的对冲基金管理公司Galleon Group达到了高峰期,超过70亿美元。他的公司闻名于其强大的研究制作贸易决策,但很快就会发现Rajaratnam参与了内幕交易。

无论采用义务论还是结果论这两种经典哲学观点中的哪一种,内幕交易都是错误的。义务论认为说谎是错误的。义务论的方法谴责内幕交易,因为说谎本质上是不好的,而内幕交易几乎总是涉及欺诈或其他形式的欺骗。被最高法院称为“挪用者”的内幕交易涉及从不法分子应负受托责任的人那里窃取信息。盗窃和欺诈一样,也是一种内在的错误。

后果主义方法也谴责内幕交易,因为实践破坏了对市场的信任,信任对经济稳定和增长至关重要。实际上,积极的经济结果与积极的内幕交易执法相关。

讨论问题

1.您认为Raj Rajaratnam是否练习出交贸易的外语方法?为什么或者为什么不?
2.通过外语镜片观察,您能讨论一项论证,内幕交易不应被认为是错误的吗?
3.如果他采取了后果的交易方法,rajaratnam的行动如何不同?解释。
拉贾拉特南在尖端和利用广泛的研究中享有盛誉,以进行投资。您认为Rajaratnam是否认为他的提示是他的研究的一部分,或者他故意与内部信息交易?为什么?
5.假设蒂利是ABC公司的首席执行官,得知该公司即将宣布创纪录的年度收益。蒂莉打电话给她的股票经纪人,在ABC公司宣布上市之前买下了它的股票。消息公布后,股票价格上涨,蒂莉出售她的股票迅速获利。这对你不公平吗?为什么或为什么不?公平也是我们应该维护的伦理价值吗?
6.在蒂利的案例中,法院将有关收益的信息视为属于ABC股东的公司机密,而不是蒂利的。你明白了吗?讨论。
7. When Tilly trades in a market where other investors do not have access to the information about ABC’s earnings, no matter how carefully they do their homework, and yet Tilly does not tell these other investors about ABC’s earnings, Tilly is viewed as committing a fraud by omission. Does that make sense to you? Explain.
8.宾尼假设是一个会计师,她负责公司的审计客户,ABC有限公司审计过程中,宾尼得知美国广播公司正准备出价买宾尼控制XYZ有限公司购买XYZ股份的交易的公告和销售公告后的股票获利。该法律将把宾尼视为“挪用者”,他在有关收购的信息来源上实施了“欺诈”。她窃取了美国广播公司的信息,并将其用于自己的目的,这很可能导致美国广播公司不得不支付更多的钱来完成收购。按照义务论的方法,这听起来像是应该受到谴责的盗窃行为吗?为什么或为什么不?有办法为宾尼的行为辩护吗?解释。
9.投资公司如何防止内幕交易?公司的道德准则如何帮助这一使命?道德的外语代码是什么样的?后果主义的道德规范是什么样的?
10.拉贾拉特南的案例说明了许多偏见和行为的缺陷。在这个案例研究中,你能找出其他的行为伦理概念吗十博官网app下载?解释并讨论它们的意义。

参考书目

一个肮脏的业务
https://www.newyorker.com/magazine/2011/06/27/a-dirty-business

对冲基金亿万富翁是内幕交易的罪
https://dealbook.nytimes.com/2011/05/11/rajaratnam-found-guilty/

拉贾拉特南是谁?
http://www.wsj.com/video/who-is-raj-rajaratnam/2ea02808-54d3-4f3a-9a9-934c7d284722.html.

Raj Rajaratnam,对冲基金亿万富翁,为内幕交易获得11年的句子
https://www.washingtonpost.com/business/economy/hedge-fund-billionaire -gets-11-year-sentence-in-fraud-ceast/2011/10/13/giqaa0pzhl_story.html?utm_term=.34aac3bd91e7.

Rajaratnam在所有内幕交易费用上被定罪
https://www.reuters.com/article/us-galleon-rajaratnam/rajaratnam-convicte-on-all-insider-trading-charge-dustre74a3xm20110512.

交易员绘制记录语句
https://www.wsj.com/articles/sb10001424052970203914304570203914304570203914304570203914304570203914304570203914304576621910818766286.

加利顿试验的声音
https://dealbook.nytimes.com/2011/05/11/the-voices-of-the-galleon-trial/

图片:拉贾拉特南的判决
https://dealbook.nytimes.com/2011/05/11/the-verdict-on-raj-rajaratnam/

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